挖矿成本跌破5万美元：比特币下行压力加剧

分析师泰德·皮洛斯指出，比特币的预估“电力成本”已降至5万美元以下，这一趋势强化了其价格可能跌破该水平的预期。他进一步预测，比特币的底部或下探至4.6万至4.8万美元之间，与2024年8月的历史低点高度吻合。

挖矿经济预示更低价位

所谓“电力成本”，即开采一枚比特币所需的预估能源支出。皮洛斯分析显示，该数值目前已低于5万美元，并可能进一步回落至约4.5万美元。他强调：“这表明比特币最终将跌破5万美元，而真正的支撑区域可能位于4.6万至4.8万美元区间。”

尽管皮洛斯的观点获得Kalshi平台交易者的部分认同——当前市场共识预测比特币最低价为4.8万美元，但并非所有观点都指向短期下行。图表分析师阿里·马丁内斯在比特币一小时图中识别出一种被称为“直角下降扩散楔形”的技术形态。此类结构通常被视为看涨反转信号，马丁内斯认为若突破确认，短期目标有望触及约7.57万美元。

历史模式的重现

与此同时，交易员梅尔金指出，比特币正经历第四次进入“定投区域”——该区域源自彩虹图模型，历史上曾与长期积累阶段紧密相关。据其回顾，此前三次触及该区域后均出现显著价格反弹。“这张图表从未出错，”他强调，“但大多数人会再次忽视它。”

地缘政治因素压制价格

皮洛斯的看跌判断正值比特币价格受新闻事件主导而非技术面驱动之际。此前美国总统威胁摧毁伊朗电力设施，导致比特币一度跌穿6.8万美元；当其态度转为推迟攻击并宣称两国展开“建设性对话”时，币价短暂冲高至7.1万美元以上。

然而，伊朗方面否认存在对话，双方立场反复无常，引发市场波动，比特币昨日再度跌破7万美元关口。截至撰稿时，价格正逐步逼近7.1万美元，据CoinGecko数据显示，过去30日内累计上涨8.5%。

马丁内斯此前将6.56万至7.07万美元区间定义为“无交易区”，指出该区域内曾发生超过170万枚比特币的换手行为。随着多空双方持续胶着，分析师普遍认为唯有明确突破此区间边界，才可能触发方向性行情。

当前市场处于矛盾信号交织状态：一方面，挖矿成本数据与预测市场暗示下行空间有限；另一方面，技术形态却为价格复苏提供潜在支撑。