CoinShares提交比特币波动率ETF申请：开启波动率投资新纪元

CoinShares公司已正式向美国证券交易委员会（SEC）递交文件，申请注册三只基于比特币波动率的交易所交易基金。这些产品将追踪芝加哥商品交易所发布的比特币波动率指数（BVX），标志着美国金融市场首次迎来此类结构性衍生品。

基金架构与市场准入路径

此次申请通过Valkyrie ETF Trust II进行，该实体为已在SEC完成注册的合规基金架构。CoinShares于2024年3月收购Valkyrie Funds LLC后，获得该平台的使用权，并借此取得对Valkyrie旗下现有基金系列的赞助权，其中包括在纳斯达克以代码BRRR上市的比特币现货ETF。

指数机制与底层逻辑

BVX指数由CF Benchmarks公司编制，每秒实时更新，采用滚动30日窗口计算芝加哥商品交易所比特币期权市场的隐含波动率，其功能定位类似于加密货币领域的“VIX”指数，用于衡量市场预期波动水平。

基础型基金名为CoinShares比特币波动率ETF，计划在纳斯达克以代码CBIX挂牌交易。由于BVX指数本身不具备直接投资属性，该基金将配置与比特币波动率挂钩的金融工具，包括波动率期货合约、具有相似风险特征的公司期权，以及与波动率表现挂钩的场外互换协议。

衍生策略与市场空白

其中一只基金将提供杠杆化结构，放大BVX指数的双向波动；另一只则为反向设计，使投资者可在比特币波动率走弱时获取收益。申请材料中未披露这两只基金的具体交易代码。

尽管目前已有ProShares等机构推出涵盖比特币期货敞口的ETF产品，但尚无任何基金直接追踪BVX指数，因此本次申请填补了市场空白。

申请文件未公布三只基金的管理费率，显示整体流程仍处于早期阶段。SEC已于3月23日启动为期75天的审查期，若无重大异议，相关产品有望在6月初实现上市交易。