游戏驿站披露比特币抵押期权操作细节：4709枚币成收益来源

游戏驿站于周二向美国证券交易委员会提交的10-K年度报告中揭示，公司在一月份通过覆盖看涨期权机制，将持有的绝大部分比特币用作抵押品，此举终结了市场长达两个月的猜测。

比特币质押与期权交易运作机制

根据文件内容，公司依据与Coinbase信贷部门的合作协议，将其持有的4,709枚比特币置于抵押状态，并以此为基础出售覆盖看涨期权。此前有区块链分析师注意到该公司已将全部比特币转移至Coinbase Prime托管平台，一度引发清仓预期。

受比特币价格自历史峰值回落约45%影响，企业级持币策略承受显著压力。部分业内观察者早在去年便对长期囤积模式的可持续性提出质疑。

此次操作涉及执行价区间为10.5万至11万美元的短期看涨期权，合约将于本周五到期。报告显示，相关交易带来230万美元未实现收益及70万美元负债；其中部分期权已于一月到期且未被行权。

资产分类调整与风险敞口说明

覆盖看涨期权允许游戏驿站出售赋予买方在未来以固定价格购入其比特币的权利。若期权未被执行，公司可保留权利金并继续持有原资产。

由于Coinbase作为交易对手方可能对抵押资产进行再利用或再抵押，游戏驿站不再将这部分比特币列为直接持有资产。公司在报告中明确指出：“抵押行为导致已质押数字资产终止确认，并相应确认数字资产应收账款。”但强调：“尽管会计分类发生变化，公司对标的比特币的经济风险敞口仍与直接持有保持一致。”

目前，游戏驿站仅直接持有1枚未参与抵押的比特币。截至1月31日，其用于抵押的比特币市值达3.683亿美元，受价格波动影响产生5,970万美元未实现损失。

比特币储备体系建立背景

该游戏驿站自2025年2月起，由首席执行官与战略委员会主席共同推动比特币战略实施，逐步构建企业级数字资产储备体系。在完成4,709枚比特币转移前，其持有量曾位列全球企业储备规模前25名。