数字信贷崛起：构建比特币时代的稳定收益引擎

作为全球最大比特币持有企业的掌舵者，迈克尔·赛勒近日在纽约举行的数字资产峰会上系统阐述了以数字信贷为核心的新金融战略。他将该类产品定义为“最具吸引力的信用产品”，并勾勒出其底层金融架构。

赛勒现任战略公司联合创始人兼董事长。过去六年中，他带领团队累计积累76.2万枚比特币，使该公司成为全球持有比特币最多的上市公司。

STRC优先股：数字信贷的实践样本

其核心产品名为STRC，是一款具备11.5%年化收益率、约2%波动率及夏普比率高达4的优先股工具。该产品名义规模达50亿美元，日均交易量达2.24亿美元，已在机构投资者间实现高度活跃交易。

赛勒强调，夏普比率达到4水平的资产理应纳入所有投资组合。尽管近期美国比特币现货ETF吸引大量机构资金回流，但加密资产在整体投资组合中的占比仍低于0.5%。他认为，亟需一款兼具债券稳定性与双位数回报率的新型金融工具来填补这一结构性缺口。

三类数字资产分层模型

他提出将数字资产划分为三类结构：数字股票承担高波动性与上行潜力，数字资本处于中间地带，而数字信贷则聚焦于低波动性与稳定收益。其中，STRC被归入数字信贷范畴，设计目标是在比特币价格上行周期中创造持续且稳健的回报。

在波动性对比中，STRC表现优于传统债券、标普500指数、黄金以及多家科技巨头股票。赛勒指出：“STRC可实现主要上市资产中前1%甚至0.1%级别的夏普比率。”

挑战与展望：从质疑到信念

尽管市场对收益模式可持续性存疑——有观点认为若STRC依赖比特币升值与持续资金流入，可能在下行周期暴露结构脆弱性——赛勒回应称：“未来虽充满不确定性，但人类终将克服挑战。悲观者视变化为威胁，乐观者则视之为机遇。”

他进一步表示，当前正处于人类历史上最繁荣的时期，并对未来保持坚定乐观。