GameStop比特币质押布局浮出水面：4709枚资产进入期权框架

近期，美国电子游戏零售商GameStop在年度10-K文件中披露其比特币资产运作方式，引发金融与加密领域广泛关注。该公司将绝大部分比特币持仓质押给Coinbase作为抵押品，澄清了此前关于其可能已清仓加密资产的市场猜测。

比特币资产运作机制解析

这家曾因股市波动闻名的企业，将其持有的4710枚比特币中的4709枚转入Coinbase的备兑看涨期权计划。该模式下，公司仅保留1枚比特币的直接控制权，其余资产则用于短期衍生品交易。

通过出售看涨期权，GameStop旨在获取持续性收益，而非实现比特币的抛售。相关合约行权价设定在10.5万至11万美元区间，将于2026年3月到期。若比特币价格维持在行权价以下，公司将获得权利金收入；若突破上限，则潜在利润将被封顶。

财务处理的重大调整

由于Coinbase对质押资产拥有再使用权限，GameStop需对资产负债表进行相应重构。截至1月31日财年，公司已将等值于比特币的应收款项确认为3.683亿美元。

最新数据显示，受比特币价格回调影响，公司当前期权仓位产生230万美元未实现盈利及5970万美元未实现亏损。部分合约已在披露前到期，使公司成功锁定对应权利金收益。