挖矿成本飙升：单枚比特币亏损近1.9万美元

截至2025年第四季度，上市比特币矿企生产单个比特币的平均现金成本已攀升至约8万美元。与此同时，比特币价格在6.8万至7万美元区间震荡，导致每产出一枚币平均面临近1.9万美元的账面亏损。

AI合约成新引擎：矿企全面布局高增长赛道

为应对不可持续的挖矿亏损，多家上市矿企正迅速将业务重心转移至人工智能及先进计算基础设施。目前公布的AI与高性能计算合同总价值已突破700亿美元。

其中，Core Scientific与CoreWeave达成价值102亿美元的扩展协议；TeraWulf签订128亿美元的高性能计算营收合同；Hut 8在River Bend设施签署为期15年、价值70亿美元的AI相关租赁协议；Cipher Digital亦获得与Fluidstack合作的十亿美元级合约。