比特币价格震荡回落，市场进入调整观察期

比特币在周内延续下行趋势，盘中一度下探至68000美元下方，随后在周末前反弹至67000美元区域附近波动。链上监测机构Glassnode数据显示，近期ETF资金流由净流入转为净流出，现货交易量环比下滑8.4%，表明市场交投活跃度下降，可能正从阶段性抛售转向更为均衡的运行状态。

市场动能减弱，抛压释放迹象初现

根据3月30日发布的周度市场脉搏报告，比特币在现货、衍生品及交易所基金（ETF）三大维度均呈现降温态势。现货交易额从69.9亿美元降至64.0亿美元，相对强弱指数由56.2大幅回落至35.5，逼近历史低位30.6。尽管看跌信号增强，但指标走弱也可能预示卖压接近尾声。

美国比特币现货ETF本周资金流向逆转，由净流入5600万美元转为净流出5020万美元，资金流动变化幅度达1.06亿美元。相关产品交易量同步减少5.2%至141.8亿美元。衡量持有者盈利水平的MVRV比率下跌9.6%至1.07，逐步逼近盈亏平衡点，反映投资者整体处于亏损状态。

期货与期权市场呈现多空博弈格局

期货市场方面，未平仓合约微幅上升1.8%至301亿美元，而资金费率从15.82万美元激增294%至62.41万美元，显示市场对多头头寸的偏好仍在升温。与此同时，期权未平仓合约则从387亿美元缩减31.9%至264亿美元，表明市场对远期风险敞口的配置趋于保守。

链上行为分化：小户退场，大额流转持续

链上基本面呈现明显分化：活跃地址数下降3.4%至601,035个，总手续费收入减少15.6%至14.99万美元，反映普通用户参与度降低。然而转账总额增长9.3%至61亿美元，说明大额资金仍保持活跃流动，或暗示机构级资本在低估值区间进行布局。

盈利状况持续恶化：处于盈利状态的比特币供应占比由58.3%降至56.3%，未实现净盈亏指标进一步滑落至-22.1%。已实现盈亏比率从-0.4急剧下滑158%至-1.1，表明当前持有者普遍面临账面亏损，且亏损规模正在扩大。

资本外流趋缓，底部支撑信号浮现

多项资本流动指标显示微弱积极变化：已实现市值变动从-0.8%改善至-0.6%，热资本占比从21.9%小幅回落至21.1%。尽管两项指标仍处于收缩区间，但资金外流速度出现放缓迹象，或预示市场下行压力正逐步缓解。