比特币一季度表现疲软，多空博弈加剧

2026年第一季度，比特币以显著回调态势收尾，当前报价约6.64万美元，较2025年10月峰值12.5万美元已缩水逾四成。在宏观经济波动与地缘风险持续发酵的背景下，市场缺乏明确上涨驱动力，进入第二季度后仍面临方向选择压力。

核心支撑区域转为阻力，趋势延续下行

日线级别显示，自2025年末以来形成的下降通道保持完整。100日均线（约7.7万美元）与200日均线（约9万美元）均呈下行排列，且位于当前价格上方。此前作为支撑的7.5万至8万美元区间现已逆转为阻力区，三月份多次触发抛售压力，抑制反弹动能。

目前关键支撑位于6万美元附近，该水平在二月恐慌性抛售中成功守住。一旦收盘跌破此区间，市场或进一步测试5万美元心理关口。同时，相对强弱指数维持在40左右，表明市场虽趋于稳定，但尚未出现反转信号。因此，能否实现日线收盘站稳7.5万美元，将成为判断趋势转折的最低标准。

短期震荡格局破位，四小时图显下行压力

比特币在6万至7.5万美元区间构筑的上升旗形形态持续数周后，最终向下突破，现于6.6万美元附近横向整理。图中红色方框标示出当前波动范围，三月末三角形态下沿经反复试探后失守，此后价格未能重新回升至该位置之上。

四小时图上的相对强弱指数正从超卖区域缓慢回升，目前接近45中段，暗示短期内存在反弹空间。然而，真正的挑战在于是否能夺回已失效的形态支撑并实现企稳。若无法完成这一动作，价格可能再度下探6万至6.2万美元的核心防御带。

链上数据揭示深层动向：储备下降背后的逻辑

进入第二季度，比特币交易所储备量已降至约270万枚，创下自2022年末以来的新低。过去两周该数值持续下滑，与市场在6万美元上方尝试形成底部的迹象同步发生。

通常情况下，交易所持仓减少被视为看涨信号，因意味着流通供应减少、抛压减弱。但当前情境不同——储备下降与价格下跌同步进行，而非上涨前兆。这更可能反映长期持币者持续锁定资产，而非新增需求驱动。因此，尽管链上数据具备理论利好，但其实际转化仍需新资金入场推动，否则难以形成有效价格突破。