短期持仓群体亏损抛售动能持续增强

比特币净实现盈亏的7日移动平均值已滑落至负4.1亿美元，相较于上周的负2.56亿美元恶化逾六成，反映出短期投资者正以更快节奏卖出资产以应对账面损失。与此同时，衡量近期交易者是否在成本线以下抛售的支出产出利润率指标已连续九个交易日维持在亏损区间。

链上损益指标揭示持续下行压力

净实现盈亏反映特定周期内所有链上交易的累计损益情况。当该数值为负，表明整体交易中亏损总额超过盈利部分。采用7日移动平均可有效过滤短期波动，从而揭示真实趋势。

最新数据显示，该指标从约负2.56亿美元进一步走低至负4.1亿美元，单周变动幅度达1.54亿美元。尽管本季度最低点出现在2月7日，当时一度触及负19.9亿美元，当前水平尚未逼近极端值，但于相对平稳期后再度扩大亏损，其走势方向值得警惕。

另一关键指标——短期持有者支出产出利润率已连续九日低于1.0，现值为0.9899。通常低于1.0即意味着卖方普遍处于账面亏损状态。分析师指出，虽然该指标非直接卖出信号，但历史经验显示，此类持续低迷状态常预示局部底部或新一轮下跌前的酝酿阶段。

市场信心步入深度调整阶段

短期持有者持续亏损抛售行为凸显市场情绪明显转冷。有分析机构已全面转向中短期看跌观点，认为此前从6万美元反弹至7.6万美元的行情，可能实为更大回调蓄力过程，并透露已建立空头仓位，目标价指向4万至4.5万美元区间。

对于希望捕捉市场企稳信号的观察者，建议关注两大核心指标：支出产出利润率须重回1.0以上，且净实现盈亏应持续转正。目前比特币价格较1月高点已回落约三成，调整格局仍在延续。