上市公司比特币持仓转向：从积累到减持的策略重构

在经历两年密集建仓后，多家上市公司正逐步调整其比特币持有策略。随着币价长期滞留在6.6万美元附近，资产负债表承压明显，尤其对矿业类企业而言，流动性管理成为首要考量，促使更多企业启动减持计划。

核心资产变现节奏加快，战略重心向现金流倾斜

最新数据显示，Riot Platforms在2026年第一季度完成3,778枚比特币出售，实现近2.895亿美元收入。截至季度末，其总持仓量为15,680枚。尽管算力扩张与运营效率持续优化，公司仍选择优先保障资金流动性。当前储备规模依然可观，并未停止在德克萨斯州的基础设施布局，表明此次操作属阶段性调整而非彻底退出。

多企业同步释放持仓，总量逾1.5万枚

同期，多家上市矿企合计抛售超15,000枚比特币。其中，Empery Digital以2,470万美元卖出370枚BTC，用于偿还债务并解押抵押资产；其储备已从接近4,000枚降至3,000枚以下。Genius Group完成最后84枚比特币清仓，用以结清850万美元负债，同时暗示未来若市场回暖将重新介入。

MARA Holdings于2026年3月出售价值约11亿美元（超15,000枚）的比特币，用于债务回购；目前仍持有约53,000枚，但明确表示后续可能继续出售。Cango则因债务管理需要，抛售4,451枚，占其持仓六成以上。Bitdeer Technologies在2026年2月前完成全部库存出清（区间943至2,029枚），资金用于人工智能数据中心建设。Core Scientific亦在2026年1月售出1,900枚（1.75亿美元），计划将主要资产变现以拓展AI业务版图。

增持态势未止，部分企业逆势加码

尽管减持风潮蔓延，部分企业仍保持强劲买入动能。Metaplanet在2026年第一季度以4.0548亿美元购入5,075枚比特币，平均单价约为79,898美元，年内已实现2.8%的持有收益。截至2026年3月31日，其累计持有40,177枚，总投入达41.8亿美元，平均成本约104,106美元/枚。

与此同时，Strategy公司本季度预计增持75,000至90,000枚比特币，使总持仓量攀升至约761,000至762,000枚，持续巩固其全球最大机构持有者地位。