恐慌情绪蔓延之际，逆向投资者已开始布局

近期，“比特币归零”成为全球范围内的高热度关键词。在一次深度区块链对话中，资深分析师斯科特·梅尔克坦言，正是这种极端情绪让他坚定选择入场。他认为，当前市场普遍陷入非理性恐惧，却忽视了一个根本前提：本轮上涨周期并未遵循过往的牛市路径，因此沿用传统熊市应对逻辑将导致误判。

周期规律遭遇结构性断裂

2025年10月，比特币价格提前冲上12.6万美元的历史新高，主要由未充分消化的ETF资金推动。这一轮周期缺乏典型的山寨币热潮，亦未出现多轮冲顶行情，整体涨幅仅勉强突破前高两倍，远低于历史均值的三至四倍水平。

“周期模型已经失效。”梅尔克强调，“如果上涨幅度远不及以往，却预期迎来同等甚至更剧烈的回调，这显然不符合逻辑。”他援引2021年案例说明：当时从6.5万美元回落55%后迅速反弹，而当前从高位回落的幅度与之相似，若趋势重演，这更像是一次短暂但剧烈的修正，而非真正意义上的熊市开启。

多重底部指标齐现，市场进入关键观测期

梅尔克指出，当前已有四项核心见底信号同时出现：周线级别RSI跌至历史极值，甚至低于2022年最低点；恐惧与贪婪指数创下新低；谷歌上“比特币归零”搜索量达到峰值；价格正逼近长期的200周均线——该指标在历次重大底部阶段均发挥过预警作用。

补充数据显示，目前约44%的流通比特币处于亏损状态，这一比例通常被视为市场情绪彻底悲观、投资者集体割肉的典型标志。

山寨币复苏前景黯淡，流动性结构已生变

尽管比特币可能触底，梅尔克明确表示，这并不意味着山寨币将迎来新一轮繁荣。他指出，预测市场近年来的兴起正在侵蚀山寨币生态的根基：“这些平台虽与比特币关联度低，却吸引了大量投机资本，从根本上改变了市场流动性的分布格局。”曾经支撑模因币和小市值代币周期的散户博弈模式，如今已被更高效的金融化工具取代，原有增长循环恐难重现。

针对普通投资者，他建议采用自动化定投机制，降低对短期波动的关注频率。“我已在六万美元附近持续买入。”在他看来，当前市场的沉寂并非信心崩塌，而恰恰是底部形成却无人敢承认的典型表现。