2026年首季三大矿企集中减持比特币，资本布局现结构性转向

受全球地缘局势持续紧张影响，金融市场波动加剧。在此背景下，Riot Platforms、MARA Holdings及Nakamoto三家公司在2026年第一季度累计出售逾19,000枚比特币，其资产配置逻辑发生显著变化，反映出企业级资金运作的新趋势。

核心产能扩张节奏如期推进，战略方向未受干扰

据报道，Riot Platforms在2026年第一季度出售了价值2.895亿美元的比特币，共计3,778枚，平均成交价为每枚76,626美元。截至3月底，公司仍持有15,680枚比特币，其中5,802枚处于抵押状态。尽管未披露具体减持原因，但公司正加速布局人工智能与高性能计算领域，显示业务重心的转移。

2026年第一季度，该公司开采量达1,473枚比特币，略低于2025年同期的1,530枚。2025年全年营收创纪录地达到6.474亿美元，较前一年增长近72%至3.767亿美元。公司首席执行官杰森·莱斯表示：“2025年是公司发展的关键转折点，通过业务架构升级，我们已构建起面向未来的基础设施优势。依托成熟的开发能力、世界级数据中心电力资源以及超过19亿美元的流动资本，公司将全力推进规模扩张。”

资产负债结构优化启动，债务重组成为核心目标

MARA Holdings同期实施更大规模的比特币减持。在3月4日至25日间，公司共出售15,133枚比特币，套现约11亿美元。公司明确指出，该行为属于资产负债表重构的一部分，所得资金将用于回购总额约10亿美元的零息可转换优先票据，这些票据分别于2030年和2031年到期。

这一举措标志着公司长期坚持的“全量持币”策略出现根本性转变。作为整体战略转型的配套动作，MARA在此期间亦对组织架构进行调整，裁撤约15%的员工编制。

现金流调节与再投资并行，长期储备定位不变

Nakamoto则在3月出售了约284枚比特币，以平均每枚70,422美元的价格获得约2,000万美元现金流入。值得注意的是，该公司自2025年8月以来以平均118,171美元/枚的价格累计购入5,342枚比特币，本次出售价格明显低于历史成本。

公司强调，此次减持属于常规流动性管理措施，旨在保障日常运营稳定，并为近期收购的BTC Inc.与UTXO Management GP等子公司提供营运资金支持。尽管实施部分变现，公司重申仍将比特币视作核心长期资产储备，未来仍会维持战略性持有。”