比特币亏损持仓均值接近9.4万美元，市场底部判断面临考验

根据加密领域分析师墨菲的最新测算，目前处于浮亏状态的比特币持有者其平均买入成本约为9.36万美元。这一数值意味着，若币价回升至9.3万左右，多数亏损仓位将有望实现盈亏平衡。

高位筹码消化推动平均成本下行，但仍有大量持仓深套

墨菲表示，去年末至今年初的两轮剧烈回调已有效释放部分高点建仓的筹码，从而拉低了整体亏损持仓的成本中枢。然而，他同时强调，当前仍存在相当数量的持仓成本显著高于该均值水平，构成潜在抛压。

价格与均线偏离度不足，暗示底部尚未确立

进一步数据显示，比特币现价与30日移动均线之间的偏离系数为1.4。回顾过去三轮熊市探底阶段，该指标均超过2.0。当偏离系数达到2.0时，表明币价已下探至亏损持仓平均成本的五成以下。

依此推算，本轮调整若要符合历史底部特征，价格需跌破4.68万美元。墨菲认为，若未能触及该水平，则本次回调可能仅属温和性质，而非深度熊市周期的真正开端。