Strategy重启比特币购入：4871枚加码，总持仓突破76万枚

在经历一周静默后，由迈克尔·塞勒主导的Strategy公司于4月6日披露新一轮比特币采购行动，累计购入4,871枚比特币，总价值约3.299亿美元。该交易涵盖4月1日至5日期间完成的操作，平均成交价为67,718美元。

核心资产规模稳步扩张，持仓结构持续优化

此次增持使公司持有的比特币总数升至766,970枚。据申报文件显示，当前比特币整体持有成本约为580.2亿美元，平均每单位成本为75,644美元，表明公司在低位布局策略上保持一致性。

股价反应与市场情绪分化

消息发布后，MSTR股票在盘前交易中走强，从约120美元攀升至125美元，当日涨幅逾4%。然而，年内累计跌幅仍超过22%，反映出投资者对宏观环境与资产估值的审慎态度。

融资机制支撑长期增持，优先股成关键资金来源

本次购入资金主要来自公司持续推进的股权融资计划。3月底，其通过发行可变利率A系列永久优先股募集约2.273亿美元；4月初再次筹集1.026亿美元，并通过出售A类普通股获得7200万美元。

此类优先股以面值100美元附近流通，支付可调月度股息，吸引偏好稳定回报的投资者。这一结构已成为公司获取长期资本的重要渠道，支持其向百万枚比特币目标迈进。

持仓权重凸显，机构观点分歧显现

目前Strategy所持比特币约占全球流通总量的3.6%。伯恩斯坦分析师重申，预计年底比特币价格可达15万美元，理由包括ETF资金流入加速及企业级需求上升。

账面亏损压力犹存，战略定力受考验

截至2026年3月31日季度，公司数字资产组合出现144.6亿美元未实现浮亏，但递延所得税收益达24.2亿美元，部分冲抵损失。当前比特币账面价值为516.5亿美元。

管理层同时预警，可能需对软件业务相关的递延税资产进一步计提减值准备。在此背景下，最新购入行为凸显其在价格低迷期坚持增持的决心。

与此同时，彼得·希夫再度提出批评，指出比特币五年回报率低于黄金、白银及主流股指，质疑其作为长期价值储存工具的有效性。

管理层回应：历史表现验证战略韧性

迈克尔·塞勒以2020年8月为基准反击，强调彼时比特币已超越多数传统资产表现。这场辩论将焦点重新聚焦于MSTR及其背后的比特币战略，也反映出投资者对企业资产配置透明度的关注。

希夫还质疑，当前股价上涨是否真实反映公司基本面，抑或仅为对持续发股换币行为的溢价买单。他提醒市场警惕过度依赖融资模式带来的潜在风险。