全球货币供应扩张放缓，流动性环境步入收敛期

截至4月6日，全球广义货币供应量（M2）达118.3587万亿美元，较前一周微增0.07%，延续小幅扩张态势。然而，近七周平均增长率录得-0.38%，虽较前一周的-0.77%有所收窄，但仍显示短期流动性收缩压力未消。

货币扩张动能减弱，年度增速持续回落

当前同比增幅为7.17%，相较前一周的7.32%略有下滑，表明全年货币增长节奏正逐步放缓。尽管总量仍在上升，但增长势头减弱，反映出全球流动性环境正从宽松转向相对紧缩阶段。

市场估值修复初现，长期持币结构持续强化

关键估值指标MVRV Z-Score升至0.49，高于此前的0.42，反映价格反弹带动部分估值修复。该数值仍处于中性区间下限，说明市场尚未出现过热迹象，整体风险偏好仍处低位。

持有超一年的比特币占比（HODL Wave）达60.02%，环比提升0.06个百分点。长期锁仓比例稳定在60%以上，即便在近期价格上涨背景下，存量资产转移意愿依然低迷，凸显出结构性持币力量持续增强。

现货ETF资金净流入创阶段新高，投资情绪回暖

美国比特币现货ETF单日净流入达4.7132亿美元，刷新自2月25日以来最大单日纪录，显著回升至高位水平。同时，以太坊现货ETF同日实现1.2024亿美元净流入，为3月17日以来最高单日规模。