2026年首季数字资产资本流入量锐减，全年预期大幅下调

根据摩根大通发布的最新研究，2026年第一季度全球数字资产领域资金净流入规模明显回落，总额约为110亿美元，按年化测算全年总流入预计为440亿美元左右，较2025年同期水平下降逾三分之二。

投资者风险偏好走弱，市场活跃度持续低迷

进入2026年，个人及专业机构对加密资产的配置意愿普遍减弱，资金流向呈现波动性加剧、部分时段转为流出的特征。报告指出，当前市场活动高度集中于迈克尔·塞勒旗下实体的大规模比特币增持行为，以及少数由风投主导的高估值项目交易。

本季度加密货币整体市值下滑约20%，其中比特币价格下跌23%，以太坊跌幅超过30%，成为近年来表现最疲软的一个季度。宏观经济压力与地缘局势不确定性共同抑制了风险资产需求，导致小型代币承受更大抛压，价格调整幅度更为剧烈。尽管季度末市场出现阶段性企稳迹象，比特币在7万美元区间震荡，相关交易所交易基金（ETF）需求亦有轻微回暖。

机构行为主导市场演变，资本配置趋向集中化

报告从加密基金持仓、芝加哥商品交易所期货交易数据、风险资本注入情况及企业财务操作等多个维度展开分析。结果显示，迈克尔·塞勒旗下公司通过发行普通股与优先股募集资金用于比特币建仓，并明确表示未来将延续此类融资模式进行持续增持。

与此同时，部分企业选择出售持有的比特币以支持股票回购计划，矿企则通过抵押或变现部分储备资产来应对运营成本上升与资产负债表管理压力。分析师强调，这些减持行为多源于外部融资环境收紧及流动性管理需求。

尽管风险资本投入总量仍高于前两年均值，但市场参与主体趋于集中，交易特征表现为单笔金额扩大、总笔数减少。投资者兴趣明显向基础设施服务、稳定币发行方、支付系统平台及资产数字化解决方案倾斜，而聚焦NFT和交易所运营的项目则遭遇明显冷遇。