比特币估值触底迹象显现，6万美元或成关键支撑位

近期市场观察显示，比特币价格或已在2月初于6万美元区间构筑底部形态。Strategy公司董事长迈克尔·塞勒基于抛压减弱与机构需求持续增强的双重逻辑，判断下行空间已趋有限。

卖方动能衰竭与资本结构转型推动趋势逆转

塞勒在参与Mizuho金融活动时提出，市场底部并非仅由估值水平决定，核心在于“抛售力量的消退”。他指出，当前趋势转变更受资本配置模式与流动性格局变动驱动，而非单纯情绪波动。

现货ETF持续吸筹，企业资产配置加速缓解供应压力

分析师丹·多尔夫与亚历山大·詹金斯补充道，当前市场中，现货比特币ETF的资金净流入已有效消化每日新增流通供应。同时，越来越多企业将比特币纳入财务资产配置，进一步抑制了市场抛压，形成需求端结构性扩张与供给端压力收窄的良性循环。

数字信用体系构建或成下一轮牛市核心引擎

塞勒认为，新一轮上涨周期的关键触发点，将是基于比特币的“银行信用”与“数字信用”机制逐步成型。当借贷行为、信用创造开始依托比特币资产实现时，其市场规模将迈向全新阶段。

优先股为数字信用雏形，但长期回报仍难匹配比特币增值潜力

他以公司发行的优先股STRC为例，该产品提供11.5%年化收益，但相较比特币的长期升值预期仍显不足。这一现象被解读为“将非生产性资产转化为资本市场核心引擎”的过渡过程。

量子威胁被低估，实际风险尚属远期议题

针对近期热议的量子计算对加密安全的冲击，塞勒明确表示相关担忧被严重夸大。他认为，真正构成威胁的技术挑战预计将在数十年后才可能出现，且现有技术路径具备应对能力。

Mizuho维持“跑赢大盘”评级，目标价较现价有逾一倍上行空间

与此同时，Mizuho对Strategy公司维持“跑赢大盘”评级，并设定320美元目标价，对应当前约127美元股价存在超过150%的潜在涨幅，反映机构对其长期价值的高度认可。

随着比特币供需关系重构及其向信用基础设施演进的进程推进，市场对未来走势的研判正逐步转向以“流动性再配置”为核心主线的分析框架。