Nakamoto启动并股计划应对纳斯达克退市危机

2026年4月7日，专注于比特币资产配置的上市公司Nakamoto向美国证券交易委员会提交初步股东会文件，宣布拟推行20比1至50比1的股份合并方案，目标是使股价回升至纳斯达克最低报价门槛以上，避免被摘牌。

股份合并机制与合规意图明确

根据披露文件，董事会提议将每20至50股现有股份合并为1股新股份，具体比例将在股东大会通过后由管理层最终确定。该举措属于纯粹的技术性调整，旨在满足纳斯达克持续上市标准，不涉及公司资本结构、运营方向或资产配置的根本变化。

合规窗口期临近，恢复路径紧迫

截至2026年4月6日，公司股价收于0.22美元，已连续30个交易日低于纳斯达克全球市场设定的1美元最低报价要求。交易所已于2025年12月10日发出警告，规定公司须在2026年6月8日前实现股价连续10个交易日高于1美元，方可维持上市资格。按当前水平计算，需达成约355%的涨幅，因此并股被视为更具可行性的应急手段。

并股后仍存退市隐患

若并股方案获批，按20比1比例计算，股价将升至约4.4美元；50比1则可能推高至接近11美元。然而，文件特别提示，依据纳斯达克规则，若公司在并股后一年内再次出现股价低于1美元的情况，将立即触发退市程序且无任何补救机会，意味着本次操作仅为临时缓解，而非根本解决方案。

市值表象之外的市场信任困境

作为以比特币为核心资产的公开企业，Nakamoto所遭遇的退市威胁并非源于加密资产价格波动本身，而在于资本市场对其治理能力与长期前景的信心不足。一旦失去纳斯达克上市身份，公司将难以吸引机构投资者资金，交易流动性将显著下降，进而影响其通过股权融资持续增持比特币的战略布局。当前市场整体情绪疲软，尽管比特币处于超卖区间，但负面氛围仍压制相关股票的买盘动能。

并股机制与监管逻辑解析

并股指将多股旧股份合并为一股新股份，从而提高每股价格，但公司总市值保持不变。该操作不改变基本面，仅用于满足交易所的价格门槛。

纳斯达克设定1美元最低报价标准，目的在于维护市场稳定性与投资者信心，长期低于此价的股票常伴随低流动性与潜在操纵风险。

并股无法确保上市地位持续，因其不解决根本性的估值或需求问题。若股价在合并后继续走弱，仍可能再度跌破1美元。

一旦并股后一年内股价重陷1美元以下，公司将直接进入不可逆转的退市流程，且不再提供补救机会，后果远比首次违规更为严重。