长期持仓者亏损抛售与抛压萎缩同步显现

当前比特币生态中出现两种极为少见的市场现象并行发生：一方面，长期持币者正以低于成本价的水平持续卖出资产；另一方面，向交易所转移比特币的地址数量已跌至近十年最低水平，反映出潜在抛售压力正在急剧缩减。

长期持有者SOPR跌破1，凸显深度亏损状态

根据Cryptoquant监测数据，长期持有者已实现利润率（SOPR）的30日移动均值已下探至0.96，低于1的阈值明确表明该群体正处于普遍性亏损抛售阶段。这一指标通常被视作市场情绪转折的关键风向标。

交易所存量逼近阶段性低位，资金流出趋势延续

截至4月8日，交易所托管的比特币总量为270.6万枚，创下多年新低。自今年2月以来，该数值呈现连续月度净流出态势，意味着投资者未形成集中出逃行为，反而在逐步减少市场流通筹码。

历史模式重演？底部信号或已浮现

回顾过往周期，2018年与2022年均曾出现类似情景——长期持有者大规模亏本变现，同时交易所流入量骤降。此后市场普遍迎来显著回升。有分析指出，当需求开始在惜售环境中显现时，价格波动将不再温和，极可能触发新一轮行情启动。