长期持币者账面亏损攀升至14%：或非触底信号

比特币长期持有者的“相对未实现损失”正逼近高位，引发市场对底部形成时机的再评估。尽管近期价格有所回升，但链上数据显示，当前亏损程度尚未达到历史熊市底部的深度。

长期持仓群体亏损比例创三年新高

链上数据分析平台Glassnode发布监测结果指出，比特币长期持有者的相对未实现损失在30日移动平均下已升至约14%。该数值衡量的是处于浮亏状态的持仓市值占全网总市值的比例，反映出当前投资者普遍面临账面价值缩水。

这一水平为自2023年初以来最高纪录，表明即便被视为抗跌代表的“钻石手”群体也正承受显著压力，市场情绪仍处脆弱阶段。

多重因素叠加致亏损持续扩大

本轮亏损加剧源于比特币自2024年第四季度起进入持续回调周期，叠加部分早期高位建仓的仓位随时间推移被归类为长期持有。这说明市场下行周期越久，越可能侵蚀原本坚挺的持仓信心。

历史回溯：真正的底部常伴深度亏损

回溯前两轮熊市周期，链上指标显示，市场真正企稳时，长期持有者相对未实现损失曾一度飙升至70%左右。这意味着当前14%的亏损水平仍远未触及历史最低点。

因此，即便比特币价格短暂回升至7.2万美元附近，链上数据仍暗示市场尚未完成抛压释放，潜在波动风险依然存在。

未来走势取决于亏损缓释节奏

当前市场焦点转向亏损指标的边际变化速度。若后续出现类似历史上的大规模“投降式抛售”，则可能预示底部临近；反之，若亏损扩张趋缓且价格企稳，则或意味着本轮调整将以较浅幅度结束。