投行首次构建持币企业专属投资框架

TD Cowen启动针对比特币储备型上市公司的研究覆盖，将其划分为与单位比特币持仓量直接关联的新型证券类别。该行预测比特币价格将在2026年前突破14万美元，表明即便面临政策波动，长期增长动能依然显著。

比特币储备资产实现量化评估体系落地

由分析师Lance Vitanza主导的团队正式发布针对持币上市公司的系统化研究框架，涵盖估值方法论与核心指标体系。此举确立了该类企业在资本市场的独立定位，是大型金融机构在该领域最早的结构化分析尝试之一，覆盖范围还延伸至一家专注于以太坊资产配置的公司。

持币上市公司被确立为独立投资板块

TD Cowen将具备持续增持比特币能力的上市公司归入全新资产类别。此类企业以提升每股比特币持有量为核心战略目标，其商业模式既区别于现货比特币ETF，也不同于传统科技成长股。

研究团队同步推出基于比特币储备价值的专属估值模型及绩效监测标准，为市场提供可复制的分析工具，推动该领域向成熟研究范式演进。

多只标的获机构强力看多

Nakamoto Holdings被授予买入评级，目标价设为1美元，对应其4月8日收盘价0.21美元。依据2倍乘数模型，预计该公司2027财年比特币相关收益可达3.94亿美元。

该公司通过控股日本Metaplanet和荷兰Treasury BV等实体，布局媒体传播、比特币倡导活动及数字资产管理业务。此外，SharpLink Gaming与Strive亦获买入评级，目标价分别为16美元与26美元。

宏观政策预期引发展望调整

在新覆盖框架下，TD Cowen对Strategy的前景进行了修订。目标价从440美元下调至350美元，2026年比特币收益预测由101.7亿美元调降至78.7亿美元。

报告指出当前政策周期正影响数字资产普及节奏。尽管前期曾预期监管协同将促成利好环境，但现认为制度推进更可能依赖机构行为而非全面立法进程。