不丹比特币资产配置出现重大调整

地处喜马拉雅山麓的不丹，在过去十八个月内对其加密货币战略布局进行了深刻重构。随着国内主要矿业实体停止运营，该国已处置约七成的比特币持有量。

主权基金持仓锐减，链上数据印证趋势

据公开信息显示，不丹国家投资机构Druk Holding and Investments在2024年10月尚持有约13000枚比特币。截至最新统计，其持币量已降至3954枚，按当前市价估算，剩余资产价值约为2.806亿美元，整体缩水幅度接近70%。其中，仅2026年度就有价值约2.157亿美元的比特币完成转移。

挖矿活跃度持续走低，官方沉默加剧信号

链上追踪数据显示，不丹最近一次单日矿池收入突破10万美元的情况发生在一年前。与此同时，相关企业未再发布任何关于矿业进展的更新，表明其挖矿业务已基本停滞。

能源变现路径重估：水电直供印度成新选项

分析认为，此次战略退缩的核心动因在于财政压力。尽管曾依托丰富水力资源开展比特币挖矿，但随着币价从约9万美元回落至7.1万美元区间，叠加网络难度攀升至历史峰值，以及减半后区块奖励降至3.125枚BTC，小型国有矿场的盈利能力被严重挤压。

有观点指出，将水电直接出售给邻国印度所获收益，可能已超越挖矿所得。这一转变具有警示意义——在全球机构持续加码比特币的背景下，不丹却选择退出，其储备规模甚至不及美国某头部企业一周的采购量，凸显出其战略方向的根本性逆转。