比特币2026年触底概率达75%：三大链上信号尚未激活

据加密货币研究者本杰明·考恩分析，比特币在2026年触及新低的可能性高达75%，最可能的底部时间点为2026年10月。其价格目标区间设定在39,000美元至40,000美元之间，较历史峰值回落约70%。这一预判建立在对过往五轮熊市周期的系统性复盘之上。

关键链上条件未齐备，底部尚难确认

考恩的推论并非凭直觉，而是基于历史上每一轮比特币熊市底部前均出现的三个共性指标。当前周期中，这三个条件均未达成，因此他维持底部未现的判断。第一项是盈利供应量与亏损供应量发生交叉，该现象曾在历次周期低点前无一例外地出现，但至今仍未发生；第二项是MVRV Z-Score跌破零，尽管当前数值已趋近零，但尚未正式下行；第三项是币价同时低于实现价格（约54,000美元）和平衡价格（约39,000美元），而目前两者均被守住。三项指标全数未触发，构成75%概率的核心依据。

周期时长规律指向2026年10月为关键节点

根据历史模式，此前两次熊市分别持续12个月——2018年从2017年12月延续至2018年12月，2022年则从2021年11月到2022年11月。若本轮周期自2025年10月高点起算，同样遵循12个月周期，则2026年10月成为自然的着陆窗口。考恩认为，这一时间点具备高度一致性。

价格目标39,000至40,000美元并非随意设定，而是位于平衡价格水平附近。一旦跌破此区间，将同步触发所有三项链上指标的转负状态，形成全面底部信号。此外，该跌幅（约70%）将是比特币历史上最小的一轮熊市，延续了自2011年以来熊市严重程度逐步下降的趋势。

多头情景仍有25%可能性：类比2019年震荡结构

尽管主预期偏空，考恩也评估了看涨路径。他援引2019年市场结构作为参照：当时币价先跌约50%形成初步低点，随后因疫情引发二次回调。若当前周期呈现类似走势，可能在2026年2月出现首个低点，4月出现略高位置的第二低点。这一情景的概率为25%。

然而，他强调该类比成立的前提是牛市持续时间与2019年相当。若本轮牛市明显更长，其消化整理阶段也应相应延长。因此，仅用几个月完成修复并不足以支撑完整周期调整，故不建议据此做出激进押注。

当前技术面与外部变量动态并行

截至4月11日，比特币在币安报价72,829美元，正逼近73,000美元关键阻力位。1小时图显示，50周期均线稳定于72,458美元，自4月5日起持续上移，构成有效支撑。相对强弱指数（RSI）为53.54，信号线54.06，处于中性区域，尚未进入超买状态。

自4月5日以来，价格结构呈现出典型的“低点抬高”形态：从67,000美元升至68,200美元、70,800美元，再到71,800美元。4月8日的停火公告带来最大成交量蜡烛，推动价格进入当前区间。值得注意的是，山寨币普遍回吐涨幅，而比特币则保持韧性，这与考恩所言“商业周期后期资金流向低风险资产”的逻辑一致。

本周将在伊斯兰堡举行的美伊和平谈判是短期内最重要的外部变量。若达成停火协议，有望消除油价中的地缘溢价，缓解通胀压力，从而减轻考恩所述的“经济过热”信号。反之，谈判破裂将加剧风险资产抛压。无论结果如何，都将影响2026年10月前的价格路径。当前价格向73,000美元迈进，更多反映的是市场对谈判成功的定价，而非对考恩预测的直接验证。