比特币反弹背后：三大链上指标警示底部尚未确立

在经历持续盘整后，比特币价格出现回升，一度逼近73000美元关口，然而业内专家普遍认为，市场是否真正筑底仍存重大疑虑。据Into The Cryptoverse创始人本杰明·考恩分析，三项核心链上观测值尚未呈现典型底部特征。

供给平衡未现拐点，底部信号仍缺位

考恩在最新视频解读中明确指出，当前供给盈亏指标仍未发生交叉，表明抛压与吸纳力量尚未形成有效反转。同时，MVRV Z评分依然高于零，未进入历史底部区域。此外，比特币已实现价格约54000美元，而其平衡价格维持在39000美元附近，两者未同步跌破，进一步削弱底部确认的可信度。

78000至79000美元成新阻力，熊市结构延续

该区间被考恩定义为“熊市阻力带”，即过去牛市阶段的支撑区，如今已转变为压制区域。他强调，若价格无法在该区间获得持续支撑并有效突破，当前市场格局仍将被视为熊市延续的体现，而非趋势逆转。

周期视角下，底部或于2026年10月显现

从四年周期规律出发，考恩预测本轮周期低点可能出现在2026年10月左右。他对未来走势判断显示：比特币当前已触底的概率不足三成（25%），而底部仍处未来的可能性高达七成五（75%），凸显当前阶段仍处于下行酝酿期。