6月21日消息，链上数据显示，Coinbase旗下资产已成为去中心化借贷协议Morpho最重要的流量来源。USDC与cbBTC合计占Morpho全平台存款的53%，其中Coinbase用户贡献了cbBTC存款的83%及USDC存款的59%。 借贷端同样高度依赖Coinbase生态。Morpho平台23亿美元USDC借款中，约12亿美元来自以cbBTC为抵押品的Coinbase用户，占比逾半。 分析人士指出，两者已形成深度共生关系：Coinbase承担用户获取与资产导流职能，Morpho则作为收益层将这些资产引入链上运作。这一案例再度印证，在加密行业中，分发渠道的护城河往往强于技术本身。