据 Glassnode 称，自 2026 年 2 月以来，BTC 合约的套息收益率已跌破短期美国国债的回报。该策略在 2021 年牛市期间曾定期带来超过 20% 的年化回报，但如今相较于两年期国债的平均 3.8% 收益率，回报约为 3%。未来三个月合约基差已连续 157 天跑输国债票据，创下该类走势记录中最长的连续区间之一。

BTC 合约交易量在收益率走低的同时大幅下滑。据 Coinglass 称，月度成交量从 2026 年 2 月的峰值 1.47 万亿美元降至 7 月的约 8.8 亿美元，反映出套息交易参与度下降以及更广泛的币圈市场疲弱。