矿企加码AI布局：巨额资本支出折射转型阵痛

根据BlocksBridge Consulting最新发布的报告，2026年上半年，九家上市比特币矿企在人工智能及高性能计算领域的资本开支合计达到51.1亿美元，而同期相关业务收入仅为3.4亿美元，投入产出比约为15:1，反映出企业在向AI赛道转型过程中所面临的显著前期成本压力。

整体资本开支激增，行业扩张步伐提速

在涵盖15家矿企与AI数据中心企业的样本中，2026年报告期的总资本支出攀升至307亿美元，相较2025年全年增幅达42.6%，显示行业对新型算力基础设施的投入正在快速升温。

AI收入持续攀升，头部企业领跑增长

尽管当前收入规模仍远低于支出水平，但相关业务的增长势头强劲。数据显示，九家受访矿企在第二季度实现环比52%的收入增幅，总收入达2.06亿美元。其中，Core Scientific、TeraWulf与Bitdeer等企业表现尤为突出，成为推动整体增长的核心力量。

基础设施短板制约产能转化效率

BlocksBridge指出，尽管矿企普遍具备电力资源和土地储备优势，但要将现有设施升级为可支持AI运算的就绪型算力中心，仍需大规模投资于变电站建设、高效冷却系统、高速网络架构以及关键的GPU硬件配置，这一过程构成了转型中的主要瓶颈。