科技巨头加速布局AI融资，债券发行量翻倍

根据LSEG数据，Alphabet、Amazon、Meta和Oracle在2024年已发行约2230亿美元的AI关联企业债券，这一数字相当于2025年全年预期发行总量的两倍。此举显著加剧了对资本市场的争夺，促使美国国债收益率同步走高。

企业债与国债形成直接竞争格局

随着超大规模科技公司的融资需求集中释放，其发行的公司债券正逐步与政府债务争夺同一资金池。这种结构性变化导致两类资产收益率呈现同向攀升趋势，反映出市场流动性紧张与风险偏好调整并行。

高收益债券提供超额回报，但风险需逐项甄别

摩根士丹利与Morningstar联合分析显示，当前AI基础设施专项债券的收益率区间位于4.75%至8%之间，显著高于主流投资级长期债务的平均6.5%水平。尽管回报极具吸引力，投资者仍须深入评估发行人信用资质、数据中心客户合约稳定性、电力采购协议条款及项目建设合作方履约能力等关键要素。