币圈界报道，Arca首席投资官JeffDorman于X平台发文表示，“我需要进一步说明。这也是为何当前与主流稳定币、底层公链、现实资产代币化相关的标的几乎都不具备投资价值，包括Solana、以太坊等各类底层公链和二层网络均是如此。所有人都想打造自己的公链，没人愿意投资他人的公链，甚至不愿使用他人的产品。 稳定币 / 支付赛道和现实资产代币化领域虽迎来了极高的市场关注度和发展增速，但这些增长所创造的价值，并未沉淀到任何现有基础设施中。新入局者想要掌控整个技术栈，而非单纯使用现有技术栈。 但这并不意味着加密货币领域全无投资机会，只是交易所、指数机构和行业意见领袖正在将你的投资方向引向误区。不要再投资那些要么被市场抛弃，要么无法从实际使用中创造任何价值的基础设施类标的。 相反，应把目光投向应用层项目。目前已有部分基于区块链底层搭建的应用实现了成功落地，而价值也正沉淀在这些应用层项目中。“胖协议” 理论已然过时，“胖应用” 才是价值所在。 这类应用层项目包括但不限于： 预测市场 永续合约及现货去中心化交易所（如 Hyperliquid、Aero 等，具体价值仍需结合代币经济模型判断） 代币发行平台（如 PUMP） 借贷平台（如 SYRUP、AAVE） 少数去中心化物理基础设施网络项目（我个人并不看好这类项目，但长期来看或有发展可能） 加密货币行业并未消亡，反而正迎来新入局者的全面混战：现有玩家缺乏竞争壁垒，新入局者的进入门槛也相对较低。”