美联储鲍曼质疑现行流动性监管框架实效性

美联储官员鲍曼在资本市场监管委员会主办的圆桌会议上发表演讲，聚焦流动性弹性与金融稳定议题。他强调，全球金融危机15年之后，必须重新审视现有银行流动性监管体系是否真正增强了系统韧性，而非仅停留在合规层面的“表面有效”。

现行监管工具的局限性显现

当前审慎流动性管理主要依赖流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金比例（NSFR）、内部流动性压力测试（ILST）及处置规划等工具。这些机制理论上可应对短期提款与长期市场冲击，但在实际操作中，银行仍倾向于通过积累高质量流动资产来规避风险，形成隐性缓冲。

贴现窗口改革迫在眉睫

鲍曼指出，若不对贴现窗口进行根本性调整，使其成为规则清晰、可信赖的流动性后盾，银行将继续依赖自我保护式行为，导致信贷供给受限，并加剧对准备金的需求。这将迫使美联储维持更大规模的资产负债表，对货币政策空间构成压力。

监管应转向真实系统韧性

未来改革方向应关注监管要求是否真正转化为金融系统的抗压能力，同时需审慎评估流动性监管对银行行为及宏观经济的潜在影响，避免制度设计引发逆向激励。