摩根士丹利重申6月与9月降息预期，强调政策延迟风险

摩根士丹利在3月17日重申其预测，认为美联储将在6月重启降息周期，并于9月再度下调利率，即便近期地缘紧张导致油价攀升，加剧了通胀回升的隐忧。

市场押注大幅降温，终端利率预期持续上修

当前金融市场对美联储年内降息幅度的预期已明显收缩，期货合约显示12月仅可能降息25个基点，相较上月预测的至少50个基点出现显著回落。此外，市场对9月降息的概率估算为60%。道明证券与巴克莱银行均已将首次降息时间从6月推迟至9月。

短期利率飙升，终端利率逼近3.4%新高

上周美国国债遭遇抛售潮，两年期美债收益率一度升至近3.75%，突破美联储设定的准备金利率水平，这一现象极为罕见。反映市场对货币政策终点预期的终端利率指标自2月底以来已上涨约50个基点，升破3.4%。

政策路径或延至2027年，需额外降息应对

摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭表示，若美联储推迟降息至9月甚至12月，未来一次宽松行动可能被推至2027年。他警告，延迟越久，后续可能需要一次额外降息以修复政策空间。