美联储维持利率不变，释放渐进式宽松信号

3月19日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间继续锁定在3.5%至3.75%之间，连续第二次选择按兵不动，决策结果符合市场普遍预期。此次决议以11票赞成、1票反对通过，唯一持异议的是美联储理事斯蒂芬·米兰，其主张立即启动降息进程。

长期利率展望趋于温和，降息节奏明确化

根据最新发布的点阵图，美联储官员对2026年底、2027年底及2028年底的联邦基金利率预期中值分别为3.4%、3.1%和3.1%，长期利率预期亦稳定在3.1%。这一数据表明，尽管当前利率水平偏高，但政策制定者已开始构建未来三年逐步下调的路径。

经济前景上调，通胀预期同步走强

在本次会议公布的经济预测中，美联储上调了2026年、2027年及2028年底美国实际GDP增速预期，同时提高核心个人消费支出（PCE）通胀率的中值预测。这反映出决策层对经济韧性保持乐观，但也意味着通胀压力在中期内或持续高于目标水平。

地缘风险与结构性因素构成不确定性来源

美联储声明指出，中东局势的发展对全球经济的影响尚不清晰，相关冲击可能传导至能源价格并间接推升整体通胀。与此同时，主席鲍威尔特别提及数据中心建设及人工智能投资可能在短期内抬高中性利率，尽管尚未观察到其对生产率的实质性影响。

政策立场审慎，降息门槛仍高

鲍威尔重申，当前政策立场适宜，美联储处于有利位置以决定下一步行动。他强调，若无法看到通胀出现实质性回落，不会轻易启动降息。尽管部分人讨论加息可能性，但多数官员认为当前并非基准情形。对于司法部调查期间的履职安排，鲍威尔表示将暂任临时主席，直至继任者确认，且未明确留任时间。