稳定币挑战银行核心盈利逻辑

据币圈界报道，3月19日，加密研究机构Delphi Digital发表观点，揭示稳定币并非如批评者所言构成国家安全威胁，其真正影响在于动摇了商业银行赖以生存的利差盈利结构。

利差套利机制面临系统性重构

当前美国国债收益率约为3.89%，而普通储蓄账户利率仅维持在0.39%左右。银行通过吸纳公众存款并以较高利率贷出，形成显著利差收益。然而，这类资金本可直接配置于高流动性国债，获取更接近无风险回报的收益。

稳定币收益分配机制或将重塑资金流向

作为支撑资产的稳定币多由国债等低风险证券背书，发行方正逐步尝试将这部分收益透明化并返还给持有者。一旦该模式实现规模化落地，大量原本存于银行体系的资金可能转向稳定币，导致银行失去最廉价的负债来源，进而削弱其发放低成本贷款的能力。