能源通胀加剧外需压力，美债市场隐忧渐显

3月20日，国际原油价格攀升引发连锁反应，海外进口商承压明显。在美以对伊朗采取军事行动后，地缘紧张局势推升全球石油供应风险，导致进口成本普遍上扬。与此同时，主要经济体货币兑美元汇率普遍走弱，进一步放大了支付压力。

外汇贬值与油价双击，资金回流美国成潜在路径

面对急剧上升的能源采购开支，部分国家可能被迫动用其持有的美国金融资产作为流动性来源。尽管目前尚未出现大规模抛售迹象，但随着外部融资压力持续累积，此类行为的可行性正逐步提升。

日韩等国或成关键变量，资产调整风险升温

威灵顿管理公司投资组合经理布里吉·库拉纳指出，当前外国投资者尚能通过其他渠道应对能源支出，未急于处置美国证券。然而，若油价维持高位，日本与韩国等高度依赖能源进口的经济体或将考虑减持美股与美债，以补充外汇储备并稳定本币汇率。