利率预期主导波动：金价面临阶段性调整压力

大有期货贵金属研究员段恩典指出，当前金价短期内仍存在一定的回调空间，但这一调整更偏向于技术性修正，而非趋势性反转的开端。

从市场结构来看，当前正处于对美联储维持高利率更长时间的重新定价阶段。在此过程中，美债收益率持续走强，叠加美元指数表现坚挺，对黄金形成直接压制。

下行空间受限：支撑逻辑多重叠加

尽管短期存在测试关键支撑位的可能性，但段恩典强调，这种下跌空间是有限的。地缘政治局势的持续升级为金价提供了强有力的底部支撑。

一旦因利率因素引发快速下挫，战略性买盘将迅速介入，有效托底市场情绪。

宽幅震荡格局确立：上沿受制于利差，下沿依赖避险需求

综合判断，未来一段时间内，金价大概率呈现“上有顶、下有底”的震荡运行特征。其上方阻力主要取决于实际利率的冲高程度，而下方支撑则根植于全球范围内日益增强的时代性避险需求与货币信用重构预期。

因此，投资者应关注利率路径变化与地缘事件进展，把握波段操作机会。