利率博弈主导短期走势：金价或延续宽幅震荡

大有期货贵金属研究员段恩典指出，尽管短期内金价仍存在一定的回调压力，但这一调整更偏向于技术性修正，而非趋势性下行的开启。

从宏观层面看，当前市场正经历对美联储维持高利率更长时间的重新定价过程。在此背景下，美债实际收益率持续攀升，叠加美元指数走强，对贵金属形成显著压制。

下行空间受限：关键支撑位提供底部韧性

段恩典强调，金价的下跌幅度是有限的。地缘政治局势的持续升温为黄金提供了坚实的避险支撑。一旦价格因利率因素出现快速下挫，战略性买盘将迅速介入，有效托底市场情绪。

因此，短期内金价大概率呈现“上有顶、下有底”的震荡格局。其下行空间主要取决于实际利率的冲高程度，而支撑则根植于全球货币信用重构的大背景以及长期避险需求的持续释放。