立法窗口开启：代币化证券进入政策核心议程

3月23日，美国众议院金融服务委员会将召开听证会，重点审议代币化证券相关议题。此次会议标志着以区块链为基础的证券基础设施建设正式步入政策讨论的核心阶段。

当前，交易所、市场运营方及监管机构正加速推进股票与债券等传统证券产品在分布式账本上的数字化转型。

双法案并行：强化跨机构协同与规则适配

听证会材料显示，本次审议包含两项关键提案。其一，要求美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合开展研究，评估代币化证券及衍生品的技术可行性与合规路径；其二，授权部分受监管实体在符合未来SEC标准的前提下，使用基于区块链的记录系统进行信息披露与存管。

监管框架持续演进：明确代币化仍属证券范畴

今年初，SEC已明确指出，即便证券记录迁移至区块链，其仍需遵循现行证券法规定。本月早些时候，该机构进一步扩展加密资产监管框架，认定多数加密资产不构成证券，但代币化证券仍被纳入其监管范围。

值得注意的是，上周SEC与CFTC达成协调协议，表明在国会推动立法的同时，两大监管机构已在技术对接与职责划分层面展开实质性协作，为后续制度落地奠定基础。