地缘扰动升级：中东航运中断推升全球能源风险溢价

高盛石油团队最新研判认为，当前霍尔木兹海峡遭遇的空前石油供应冲击，或将促使各国重新评估能源安全战略。

该机构强调，在航道恢复后，政策制定者可能将提升战略原油储备水平，以应对未来潜在中断风险。与此同时，市场预期将在长期油价中嵌入显著的安全溢价。

区域分化显现：亚洲成主要承压区，欧美库存持续走高

尽管此次危机尚未全面波及西方经济体，但其影响已集中体现于亚洲市场。由于亚洲地区通常承担霍尔木兹海峡约95%的石油进口份额，当前运输量骤降导致供应紧张局面加剧。

相较之下，美国及经合组织成员国的商业原油库存呈现稳步上升趋势，显示出较强的缓冲能力。

价格预测更新：布伦特与WTI价差或进一步拉大

高盛目前预测，3月至4月期间，布伦特原油平均价格将达110美元/桶，较2025年全年均值高出62%。

其中，3月WTI原油均价预计为98美元，4月则升至105美元。这一走势主要源于市场对美国出口价格的重新定价，预计将扩大美油与布油之间的价差。