立法草案收紧：稳定币收益模式面临全面审查

3月24日，知名加密记者Eleanor Terrett在X平台披露，最新版CLARITY立法草案正酝酿采取折中策略，拟全面限制数字资产服务平台以任何形式直接或间接向稳定币持有者提供收益。

该条款明确涵盖交易所、经纪商及其关联实体，并将适用范围扩展至所有在经济或功能上等同于传统银行存款利息的机制，包括但不限于质押回报、自动再投资收益等。

合规边界划定：保留行为激励，严控类利息设计

尽管对“利息”类回报实施严格禁令，草案仍为合理激励留出空间——允许基于用户行为的奖励计划，如忠诚度积分、促销活动及订阅服务回馈等。

但前提是此类激励不得被认定为具有“经济等效性”的利息特征。这一界定标准成为当前争议焦点，部分业内人士指出其模糊性可能被监管机构从严解释，显著提高合规门槛。

监管协同推进：三部门一年内须制定实施细则

草案要求美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）及财政部在一年内联合完成合规奖励形式的界定工作，并建立反规避规则体系，以防止变相绕过禁令。

据悉，银行业代表预计将于次日审阅该草案内容，市场普遍关注其后续修订方向与执行力度。

目前业内观点呈现两极分化：有声音认为该版本较此前与白宫协商稿更为严厉，不确定性加剧；亦有分析称整体框架符合预期，在抑制稳定币“类存款”属性的同时，兼顾了生态激励需求。