金价回调符合预期：高盛解读背后驱动因素

3月25日，高盛发布报告称，近期黄金价格的回落与历史走势基本一致，其主要归因于市场对利率预期的上调以及整体金融环境的波动性加剧。

该行全球大宗商品研究部门联合主管达恩·斯特鲁文周三表示：“在当前定价模型框架下，此类调整并不出人意料。”他进一步解释，随着利率前景趋紧，投资者对黄金的配置需求受到抑制，尤其体现在通过交易所交易基金（ETF）进行的持有行为上。

极端市场压力引发资产抛售

斯特鲁文强调，当市场出现剧烈波动时，面临追加保证金要求的投资者往往被迫清算多类资产，黄金亦难幸免。这种“去杠杆化”过程加剧了短期价格下行压力。

涨势过热后进入正常化修正阶段

他同时指出，此前黄金价格的快速攀升已超出基本面支撑范围，当前的回调可视为一种“回归正常化”的体现。尽管如此，高盛并未改变其长期乐观立场。

年末目标价锁定5400美元

基于各国央行持续增持黄金以实现资产多元化、并转向政治与金融风险较低资产的趋势，高盛维持其对黄金的积极展望，预计到2024年底，金价有望达到5400美元水平。