科技板块估值回归历史低位：相对低估程度达七年之最

根据The Kobeissi Letter于3月29日发布的最新市场分析，美国科技股已步入相对低估区间。标普500信息技术指数的远期市盈率（P/E）仅较整体标普500指数高出4%的溢价，这一数值为自2019年1月以来的最低水平。

值得注意的是，该溢价自2025年10月以来已累计下降32个百分点，创下有记录以来最大降幅之一，标志着科技股相对于大盘的估值差距显著收窄。

从高估到低估：估值反转趋势明显

相较而言，在2024年6月科技股估值达到峰值时，其相对于标普500的溢价曾高达约47%。如今，科技板块正朝着自2017年以来首次低于标普500指数估值的方向演进，呈现出明显的估值修复迹象。

Kobeissi Letter指出，当前市场环境下，或许已是介入科技股的适当时机。

估值现状与历史背景

目前，标普500信息技术指数的远期市盈率维持在20多倍区间，而整体标普500指数的远期市盈率约为20至21倍，均处于近年较低的相对估值水平。

历史数据显示，当科技股相对估值出现显著回调时，往往伴随后续行情分化。然而，是否具备“买入”逻辑，仍需结合宏观经济走势、企业盈利前景及利率政策走向等多重因素综合评估。