货币政策风向突变：市场从降息憧憬转向加息押注

近期金融市场的核心逻辑发生根本性转变，原先普遍预期的2026年多次降息已被彻底修正。当前市场已开始消化今年可能再度加息的可能性，政策预期的剧烈调整远超‘180度转变’的描述。

利率路径重构：加息概率攀升，降息几乎无望

根据CME FedWatch工具最新数据，到2024年底联邦基金利率维持在3.50%-3.75%以上区间的概率已逼近30%，而利率下行的概率则骤降至不足3%。这一变化标志着市场对货币政策的判断进入全新阶段。

能源动荡推升通胀风险，宏观环境持续承压

本轮预期反转的核心动因来自地缘局势引发的能源价格飙升。自2月底中东冲突升级以来，布伦特原油价格由约每桶70美元快速攀升至当前111美元附近。与此同时，美国长期国债收益率同步走高，10年期美债收益率从不足4%跃升至约4.40%，反映投资者对通胀持续性的强烈担忧。

供应链扰动难解，高通胀或成常态

《Crypto is Macro Now》通讯指出，食品与能源成本的上行压力短期内难以缓解，必须等到中东航运通道恢复稳定才能逐步改善。即便和平协议迅速达成，其实际影响也需要数月时间才能传导至全球市场，意味着高通胀将至少维持一段时间。