张弛解析：美伊冲突或将引发持久性能源冲击

针对近期市场对美伊局势的广泛关注，前国金证券策略首席张弛发表观点，强调此次地缘博弈与俄乌战争在性质、影响范围及持续性上存在根本差异。他指出，俄乌冲突虽引发布局动荡，但俄罗斯仍可通过非美元渠道出口原油，影响局限在局部供应链层面。

海湾能源命脉受控于霍尔木兹海峡，冲击面远超预期

相较之下，美伊对抗的核心焦点在于霍尔木兹海峡——全球近半数石油储备与超过三分之一的能源产量均来自该区域。一旦该通道被封锁或受限，将导致区域性供应中断，并迅速传导至全球能源市场，形成系统性风险。

宗教属性叠加战略博弈，战争形态趋向长期化

张弛进一步分析称，本轮冲突已超越传统国家利益交换范畴，深层嵌入宗教与意识形态角力。这使得战争具备持续延宕、逐步升级的潜在路径。伊朗视霍尔木兹海峡为战略王牌，其控制权被视为核心底线，绝不会轻易让渡。

第四轮石油危机或将应运而生

基于上述逻辑，张弛提出“第四轮石油危机”的概念：即在美伊持久战背景下，若霍尔木兹海峡出现长期封锁，油价将持续处于高位。这一情景将决定未来全球通胀走势、经济景气水平以及各类资产定价逻辑。历史经验显示，1973年与1978年两次危机因能源结构转型，油价高企周期长达2至3年；而1990年及2003年战争则仅维持不足半年。因此，本轮冲击是否带来结构性变化，取决于油价能否突破短期波动框架，进入长期高位运行阶段。