比特币多空拉锯加剧，空头头寸风险升温

4月2日，比特币价格维持在约60,000至70,000美元的窄幅波动区间内，缺乏明确方向性驱动因素。市场观望情绪浓厚，短期趋势未现突破信号。

衍生品持仓显防御特征，资金费持续承压

交易者普遍采取保守策略，大量持仓维持空头敞口，导致资金费率长期处于负值状态。这一现象反映出市场对下行风险的集体定价，也埋下了潜在的空头回补冲击。

宏观环境恶化，供应链扰动推升系统性压力

随着全球能源成本与关键金属价格联动走高，市场正步入“供应链破坏”阶段。此类结构性压力进一步压缩资产估值空间，对风险偏好构成显著压制。