币圈界报道：

RWA代币化进展与流动性困局深度解析

在巴黎区块链周期间，行业专家明确指出，资产代币化并不等同于自动实现高流动性。将房地产、私人贷款等非流动性资产进行上链操作，并不能自然催生活跃的二级交易市场。

代币化不等于流动性的认知误区亟待纠正

Ondo Finance欧洲、中东及非洲区域销售主管Oya Çeliktemur强调，市场上仍存在一种误解，即认为非流动性资产一旦被代币化就会立即具备可交易性。他指出，房地产与私人贷款本身属于低流动性类别，其内在属性决定了仅靠上链无法改变这一本质。

Tether代币化拓展负责人Francesco Raniere Fabbrichi进一步补充，只有特定类型的标准化产品才可能形成稳定交易生态。例如债券、货币市场基金与稳定币因规则清晰、风险可控，更易吸引持续参与，这再次印证了“上链”不等于“好卖”的现实。

代币化资产总规模跃升但结构性差异显著

据RWA分析平台RWA.xyz数据显示，代币化实物资产市值由2025年4月16日的88亿美元增至2026年4月16日的约299亿美元，一年内实现三倍以上增长。

其中，美国国债与大宗商品类代币占据主导地位，因其交易机制成熟、监管框架完善，成为市场主力。相比之下，房地产与私人股权虽有增长——前者从约3500万美元升至2.96亿美元，后者从约6000万美元增至2.23亿美元——但整体占比仍较低，且交易活跃度有限。

企业贷款与资产抵押贷款领域亦呈现快速扩展趋势，然而发行量上升并不代表实际流通能力增强。若缺乏深度交易支撑，市场估值提升更多体现为账面数字变化，而非真实流动性释放。

市场重心转向交易机制设计与流动性培育

随着代币化资产进入规模化发展阶段，业界关注点正从“能否发行”转向“是否能交易”。当前核心挑战已不再是扩大资产覆盖范围，而是构建可持续的交易基础设施与激励机制。

因此，评估代币化项目价值的标准正在演变，不再仅看发行数量或资产规模，而是更加注重实际交易频次、订单深度与市场参与者的多样性，标志着市场迈入以结构建设为核心的成熟阶段。