币圈界报道：

韩国修订资本法规：设立基石投资者机制以增强上市稳定性

2026年4月23日，韩国国会审议通过《资本市场法》修正案，标志着其首次在公开募股体系中确立基石投资者制度。该机制允许主承销商在上市前向承诺在上市后至少持有一年以上、不立即抛售股票的机构投资者提前分配部分发行份额，以强化长期资本参与。

构建长期持股框架，缓解短期套现压力

长期以来，部分机构在新股认购后即于上市首日迅速变现，导致发行价虚高与股价剧烈震荡频发，引发市场对“新股残酷史”的广泛批评。此次改革通过设置明确的锁定期承诺机制，将具备长期投资意愿的机构纳入首发环节，从而为二级市场提供更稳定的股东结构。

配售权限制保障公平性，个人认购比例维持不变

为避免引发公众对资源配置不公平的质疑，新规则严格限定预配售对象仅限于机构投资者配售部分，且额度不得超过该部分总额的一定比例。同时，个人投资者的认购份额仍保持25%的基准比例不变，确保散户在申购环节的参与基础不受冲击。

提前需求评估提升定价合理性

修订案还解除了此前在证券申报书提交前不得开展需求试探的禁令，允许主承销商在定价初期阶段与潜在机构投资者沟通，获取真实投资意向。此举有助于主承销商更精准地设定发行价格区间，使最终定价更贴近市场实际需求，减少因信息不对称造成的估值偏差。

推动市场文化转型，长期影响逐步显现

金融委员会指出，该制度虽无法立即遏制新股过热现象，但其核心目标在于引导发行市场由短期套利导向转向注重长期价值的成熟生态。随着政策信号持续释放，未来企业在定价策略、投资者关系管理以及上市初期股价表现方面或将呈现更为稳健的趋势。该法案将于公布后六个月正式生效。