币圈界报道：

SpaceX冲击两万亿美元估值：星链驱动增长，轨道AI成新引擎

埃隆·马斯克旗下航空航天企业太空探索技术公司（SpaceX）已正式向美国证券交易委员会递交保密首次公开募股申请，计划以1.75万亿至2万亿美元的市值规模登陆资本市场。

星链业务表现亮眼，盈利能力超越传统电信巨头

根据披露的财务数据，该公司旗下星链卫星互联网服务在2025年度实现114亿美元的年收入，息税折旧摊销前利润率高达63%，显著优于美国电话电报公司、威瑞森和T-Mobile等传统运营商合计38%的平均水平。

星链贡献了公司总营收约61%的份额，整体年收入约为185亿美元。截至2025年底，该服务已在超过155个国家拥有逾900万订阅用户；至2026年2月，用户数进一步突破1000万，覆盖范围扩展至160个地区。

超高市销率反映市场对增长前景的强烈预期

若以1.75万亿美元估值计算，公司市销率将达约95倍，远高于帕兰泰尔的87.5倍。即便对比同类高成长性太空企业如AST SpaceMobile，其调整后估值仍处于领先水平。

由于公司扩张速度极快，历史财务数据对未来的预测能力有限。当前私募估值已达1.3万亿美元，约为美国主要电信运营商市值总和的两倍。而1.8万亿美元估值则将超越标准普尔500指数中所有航空航天与国防企业的总和。

部分成熟企业已选择合作路径：康卡斯特利用星链补足偏远地区网络覆盖，T-Mobile亦通过其卫星网络承载部分移动流量。

布局天基人工智能算力，直面科技巨头竞争

SpaceX的战略重心正从通信延伸至计算领域。借助收购的xAI部门，公司正研发部署于轨道的人工智能数据处理设施，目标是与微软、亚马逊、字母表及Meta等云计算领军者展开直接竞争。

这些巨头平均息税折旧摊销前利润率为57%，其中微软最高为61%——略低于星链当前表现。马斯克预计，未来两到三年内，天基算力成本有望低于地面方案。

尽管xAI目前尚未公布完整财务报表且处于亏损状态，但星舰飞船作为核心运载平台，可支持月球运营、商业货运及未来火星殖民任务，构成长期增长基石。

若星链用户规模提升至3000万至5000万，维持每月100美元平均费用，仅此一项即可带来每年600亿美元收入。当前住宅套餐定价区间为每月50至120美元，海事商业版则高达每月2150美元。