币圈界报道：

代币化实物资产市场突破193亿美元，迈向多元融合新阶段

截至2026年第一季度末，代币化实物资产总规模达193亿美元，成为区块链金融领域增速最快的方向之一。数据显示，该市场自2025年初约54亿美元的基数起，一年半内实现256.7%的跃升。这一扩张得益于机构资本持续流入与监管框架逐步清晰，标志着代币化资产正式迈入制度化发展轨道。

国债代币仍居核心，占比略有回调

代币化国债在整体市场中占据67.2%的份额，维持主导地位。尽管较2025年初73.7%的水平有所下降，但并非需求减弱所致，而是因黄金代币、股票及ETF等其他类别增长更快。当前国债代币规模已扩大至逾100亿美元，于2026年2月11日首次突破百亿美元大关。

黄金代币爆发式增长，交易活跃度飙升

大宗商品类代币，尤其是黄金相关产品，成为中短期最亮眼的分支。代币化大宗商品市值从14亿美元跃升至55亿美元。其中，黄金稳定币与黄金代币表现尤为突出，反映出投资者在通胀压力与经济波动背景下对安全资产的强烈偏好。2026年第一季度，黄金代币交易量达907亿美元，已超越2025年全年846亿美元的总量，显示市场正由持有型转向高流动性交易驱动。

股票与ETF代币拓展投资边界

代币化股票与ETF正成为资产配置多元化的重要载体。截至2026年一季度末，代币化股票市值约为5亿美元，以科技类标的为主，受益于24小时全球可交易特性与更高的可及性。现货代币当季交易额达151亿美元，超过2025年上半年的148亿美元。代币化ETF虽规模尚小（约3亿美元），但产品种类持续丰富，未来成长空间被广泛看好。

制度演进与机构深度介入双轮驱动

市场扩张的核心动力来自监管环境优化与金融机构参与深化。2025年被视为行业转折点：早期因缺乏信任机制导致发行与流通受限；如今，主要司法管辖区逐步建立明确合规路径，使传统金融机构得以在可预期框架下开展代币化业务。银行、资产管理公司等实体正陆续布局国债、大宗商品、股权及指数产品代币化，显著加速市场外延。

跨体系融合趋势显现，边界日益模糊

本轮增长难以仅归因于加密圈内部需求。过去，代币化多具实验性质；而今，随着法律可解释性、担保结构透明度与托管机制可信度获得实质性提升，传统金融与数字资产之间的界限正在消融。市场参与者普遍认为，这不仅是新型金融工具的出现，更是一场资产确权、流转与结算方式的基础设施重构。

结构性挑战仍需系统应对

高速扩张伴随多重风险亟待解决。不同司法区域监管标准不一、发行流程缺乏统一规范、流动性分布不均、托管与兑付机制验证难度上升等问题依然存在。尤其当非国债类资产占比提高时，底层资产的真实性、权属关系与法律效力面临更高要求。未来市场的可持续发展，取决于能否构建兼具透明性与精细化运营能力的支撑体系。

融合演进已成为不可逆趋势

综合来看，2026年第一季度的代币化市场已摆脱单一国债依赖，形成涵盖黄金、股票、ETF的多极发展格局。这标志着区块链金融不再局限于边缘探索，正深度嵌入主流资产生态。当前增长被视为结构性转变而非周期性波动，其根基在于监管确定性与机构信心的双重积累。下一阶段的关键观察点，将聚焦于非国债资产的成熟速度，以及机构在标准化制度框架下的全面融入进程。