币圈界报道：

日本两大券商拟推加密货币投资信托，开启机构化新阶段

日本两大头部券商SBI证券与乐天证券正筹备推出加密货币投资信托产品，旨在通过合规金融渠道让普通投资者无需直接持有代币即可接触数字资产。此举被视为日本资本市场向数字资产深度整合的重要一步。

信托模式降低参与门槛，实现合规接入

加密货币投资信托以集合资金方式运作，由管理方代表投资者购买并保管数字资产。投资者仅需认购信托份额，无需自行管理私钥、选择托管服务或操作交易所账户，从而大幅简化了参与流程。

在日本现行金融监管体系下，此类产品将纳入既有投资信托框架，由金融厅实施监督。这一设计使熟悉传统基金产品的投资者能够以较低认知成本进入加密市场，同时确保交易透明与风险可控。

该模式与美国现货比特币ETF的落地路径高度相似。自2024年初美国首批比特币现货ETF获批以来，市场资金迅速涌入，多家机构亦提交了基于BNB等资产的ETF申请。日本的信托结构正是将加密资产包装成符合本地券商基础设施的产品形态，推动其在主流金融生态中的融合。

老牌券商入局彰显市场信心，或将引发行业竞速

SBI证券与乐天证券的加入具有标志性意义。不同于初创企业试水小众产品，这两家拥有数百万客户基础的成熟金融机构正式涉足加密领域，反映出大型资本对零售端数字资产服务的接受程度正在上升。

自《支付服务法》与《金融商品交易法》修订后，日本持续构建清晰的数字资产监管环境。监管机构已就加密资产在投资产品中的定位展开多轮讨论，为此次产品推进提供了制度前提。

若两家公司同步推进项目，可能形成竞争态势，倒逼整个证券行业加快相关产品开发节奏。此前，野村证券子公司及Monex集团等也已探索过类似业务。当前双巨头联动，或将促使全行业的时间表提前，加速日本金融体系的数字化转型。

这一趋势亦呼应全球范围内机构对区块链技术的深层参与。从基础设施建设到资产管理策略调整，机构兴趣已从单纯资产配置延伸至技术生态的全面嵌入。

多项核心要素仍未明确，影响落地进程

目前，两款信托产品的具体上线时间尚未公布，底层资产范围亦未定论——可能仅限比特币，也可能涵盖多种主流代币，甚至采用指数化配置方式。

费用结构尚无披露。日本传统投资信托普遍收取管理费，而加密信托相对于股票或债券类产品的定价策略，将直接影响投资者的参与意愿。此外，托管机制作为产品安全的核心环节，目前仍未公开细节。

投资者准入标准同样模糊。日本监管体系区分专业与零售投资者，针对高风险产品通常设定分级门槛。未来是否对加密信托设置特定资格限制，仍有待官方说明。

另一个关键问题在于产品结构：是跟踪现货市场价格，还是通过衍生工具实现敞口？这将直接关系到税务处理方式与实际收益表现，成为投资者对比直接持币与信托投资时的重要考量因素。

常见疑问解析：加密信托如何运作？

加密货币投资信托是一种由专业机构管理、代表投资者持有数字资产的基金产品。用户通过证券账户购买信托份额，由管理人负责资产采购、安全存储与日常运营，实现间接持有。

与在交易所直接购买加密货币不同，信托投资不赋予用户对底层代币的控制权。无法进行转账、消费或自主交易，但免去了钱包管理、私钥保护及平台交互的复杂性。这种便利性以牺牲部分灵活性为代价，换取在受监管环境中更安全、便捷的参与体验。

目前，这些信托产品尚未正式上市。尽管SBI证券与乐天证券均表示有推出计划，但仍未公布确切发布时间，也未获得最终监管批准。

并非所有日本投资者均可立即参与。根据风险等级评估，监管机构可能依据投资者类型（如专业/零售）设定准入条件，此类安排在新型高风险金融产品中普遍存在。