币圈界报道：

代币化股票市值跃升至15亿美元，头部效应显著

链上代币化股票的总市值已达到15亿美元，较去年同期实现约40倍的惊人增长。目前已有2649种代币化股票在10条区块链上运行，由11家不同机构发行。这一增速使其成为当前按市值计算增长最快的链上资产类别之一。

两大发行方主导市场，长尾参与者难破局

数据显示，代币化股票市场高度集中于少数发行主体。其中，Ondo Finance以9.633亿美元市值占据63.1%的市场份额，xStocks以4.027亿美元占26.4%，二者合计控制了89.5%的总价值。其余九家发行方共同瓜分剩余的10.5%。从具体项目看，市值最高的单一资产CRCLon达1.7亿美元，占整体市场的10.3%；而龙头发行方的主导地位并非来自单一爆款，而是依靠多资产协同效应实现。

发行方集中度与链上分布形成鲜明对比

在区块链层面，市场分布呈现出与发行方格局截然不同的特征。以太坊以6.151亿美元市值占据40.3%份额，Solana以4.477亿美元占29.3%，BNB链以4.302亿美元占28.2%，三者合计贡献97.8%的总值。这种相对均衡的分布表明，发行方正积极实施多链战略，而非被动依赖以太坊的生态引力。在多数链上资产中，以太坊通常占据超50%份额，而在此领域其领先优势仅为12.1个百分点，反映出明显的主动式跨链部署趋势。

40倍增长背后的结构性隐忧

尽管年增长率高达40倍，意味着一年前市场规模不足3750万美元，但该数据掩盖了深层结构问题。实际增长曲线自2025年中才开始陡峭上升，此前几乎处于停滞状态。当前15亿美元的规模在加密货币整体版图中仍属小众，但其扩张速度远超同类资产。然而，一个年增40倍却由两家机构掌控近九成份额的市场，难以定义为充分竞争。若未来一年内其他发行方合计份额提升至20%以上且总市值持续扩大，则可能打破双头垄断格局；反之，若头部企业继续维持85%以上的集中度，说明该领域网络效应和监管定位更有利于现有领先者，增长本身或无法带来真正的市场多元化。